Heico: 틈새 독립 항공우주 부품 시장의 가장 큰 플레이어는 좁은 해자를 가지고 있습니다.

Aug 18, 2023

우리는 주당 162달러의 공정 가치 추정치로 Heico HEI에 대한 보도를 시작합니다. 이는 2024 회계연도 수익의 40배, 예상 2024 EBITDA의 26배에 해당하는 기업 가치를 나타냅니다. 이러한 배수는 다른 산업 회사보다 높지만, 우리는 단편화된 산업에서 Heico의 인수합병 성장에 대한 충분한 기회를 예측하고 있습니다.

Heico는 항공기 및 엔진용 교체 부품을 생산하고 이를 연방 항공국의 부품 제조 권한 제도에 따라 항공기 또는 엔진 제조업체가 만든 원래 부품과 동일하게 인증하는 데 탁월합니다. PMA는 전체 항공우주 부품 시장에서 작은 부분을 차지하지만 Heico가 이를 지배하고 있으며 상업용 애프터마켓을 위한 모든 타사 예비 부품의 약 절반을 공급하고 있습니다. 회사에 좁은 해자 등급을 할당합니다.

이 회사는 HEI.A 상장에 따라 일반 보통주의 의결권이 10분의 1에 불과한 클래스 A 주식을 상장합니다. 회사는 이 주식을 사용하여 일부 인수 및 일부 보상 계획에 대한 비용을 지불합니다. 우리는 투자자들이 포트폴리오에 HEI로 상장된 일반 의결권 주식만을 고려해야 한다고 생각합니다.

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